Per Villamin (Ubp) i rendimenti cedolari saranno i vincitori della seconda metà dell’anno
Nell’ultimo mese, le preoccupazioni per l’aumento dei casi di variante DeltaIl delta misura la sensibilità del prezzo di un certificato... Leggi e il conseguente impatto sulla crescita economica hanno portato a uno dei maggiori movimenti di risk-off da mesi. Sul mercato obbligazionario, i rendimenti del Treasury Usa a 10 anni hanno registrato il maggior calo giornaliero da febbraio, scendendo di 10 punti base, a meno dell’1,2%, in parallelo ad un forte aumento della volatilitàLa volatilità misura l’intensità e la frequenza delle va... Leggi.
Tuttavia, il sentiment degli investitori è rapidamente tornato di nuovo favorevole al rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi, sulla scia dei solidi risultati del secondo trimestre e dell’affievolirsi delle preoccupazioni che una ricomparsa del virus, guidata dalla variante DeltaIl delta misura la sensibilità del prezzo di un certificato... Leggi, possa far deragliare l’economia come successe a inizio pandemia nella primavera del 2020.
“Mentre il rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi del Treasury Usa a 10 anni ha chiuso il mese in netto calo, anche la curva 2s10s ha perso quasi tutto l’irripidimento registrato nel primo semestre del 2021”, osserva Norman Villamin, chief investment officer wealth management di Union Bancaire Privée, secondo cui l’appiattimento della curva dei rendimenti dei Treasury riflette una riconsiderazione delle attese sulla policy della Fed a seguito della svolta hawkish durante la riunione di giugno.
“Alla riunione del Fomc di luglio, la Fed ha fatto un ulteriore passo in avanti per iniziare a ridurre gradualmente il Qe e la riunione di Jackson Hole di fine agosto è stata un’occasione per fornire un’indicazione più chiara su come la Fed intenda passare dalle parole ai fatti nella riunione di settembre – spiega Villamin -. In questo contesto e insieme al dispiegamento dello stimolo fiscale statunitense, a una possibile accelerazione delle assunzioni e a un aumento dell’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi, riteniamo che i rischi siano ancora sbilanciati verso rendimenti più alti, mentre in prospettiva non escludiamo un aumento della volatilitàLa volatilità misura l’intensità e la frequenza delle va... Leggi. Di conseguenza, manteniamo durationLa duration è un indicatore che misura la sensibilità di u... Leggi corte e favoriamo strategie di carry”.
Il cio wealth management di Ubp rimane molto costruttivo sulle assetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo ... Leggi class a leva. “Lo scenario rimane positivo. Il miglior rapporto tra carry e durationLa duration è un indicatore che misura la sensibilità di u... Leggi assicurato dall’indice dei prestiti a leva è un fattore chiave nel supportare la nostra view positiva”, afferma.
Cautela invece sull’obbligazionario dei mercati emergenti, in particolare sul debito corporate, a causa del rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi normativo in Cina, dell’aumento dei tassi Usa e dell’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi. “Gli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi sovrani hanno continuato a scambiare in un range ristretto, ma sono comparse alcune pressioni sugli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi che si sono leggermente allargati”, fa notare.
Infine, poiché le valutazioni sono contratte nella maggior parte delle assetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo ... Leggi class dell’obbligazionario, Villamin prevede che i rendimenti cedolari siano i vincitori della seconda metà dell’anno. “Continuiamo a fare affidamento su una selezione di titoli per guidare la generazione di alfa ed evitiamo il debito a lunga scadenzaLa scadenza è il termine prefissato entro il quale il certi... Leggi che potrebbe essere colpito da un aumento dei rendimenti”, conclude.
