Per La Française Am, i tassi di default aumenteranno solo moderatamente e aggiungere un po’ di rischio attraverso l’high yield potrebbe essere sensato. Ma la selezione è d’obbligo
Dopo dieci anni in cui l’unico modo per generare rendimenti positivi era quello di assumere un rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi maggiore e di privilegiare le azioni rispetto alle classi di attività a reddito fisso, di recente l’aumento dei tassi d’interesse e dell’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi ha portato le opportunità di carry a livelli che non si vedevano da anni, soprattutto rispetto ai rendimenti da dividendoIl dividendo è la quota di utile distribuita da una societ... Leggi delle azioni. E il mercato obbligazionario sta riacquistando competitività rispetto alle azioni, motivo per cui si sono iniziati a vedere maggiori afflussi, soprattutto nel segmento del credito.
“Il 2022 è stato uno degli anni peggiori per i mercati finanziari a causa dell’insolita combinazione di aumento dei tassi e ampliamento degli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi – fa notare Victoire Dubrujeaud, credit fund manager di La Française Am -. Il mercato high yieldCon il termine High Yield (letteralmente alto rendimento) ci... Leggi ha mostrato una certa resistenza al declino rispetto al credito investment gradeL’investment grade indica titoli di debito con elevata aff... Leggi o al debito sovrano, grazie alla sua durationLa duration è un indicatore che misura la sensibilità di u... Leggi strutturalmente inferiore e alla sensibilità alle fluttuazioni dei tassi d’interesse. In vista del 2023, riteniamo che le minori preoccupazioni per la crescita supereranno gradualmente la narrazione dominante del 2022 su inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi, banche centrali e tassi. In questa fase sembra improbabile un rimbalzo lineare. La volatilitàLa volatilità misura l’intensità e la frequenza delle va... Leggi dovrebbe rimanere finché la visibilità delle conseguenze sull’economia reale di questo massiccio e improvviso ciclo di rialzi dei tassi sarà bassa”.
Per l’esperta, nel segmento high yieldCon il termine High Yield (letteralmente alto rendimento) ci... Leggi ci sono alcune opportunità, il carry del mercato oggi (rendimenti superiori al 7% in Europa e negli Stati Uniti) offre una certa protezione contro la volatilitàLa volatilità misura l’intensità e la frequenza delle va... Leggi degli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi. “Pertanto – afferma – aggiungere un po’ di rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi attraverso l’high yieldCon il termine High Yield (letteralmente alto rendimento) ci... Leggi potrebbe essere sensato per massimizzare la strategia. Inoltre, riteniamo che i tassi di defaultIl default è il mancato pagamento di interessi o capitale d... Leggi aumenteranno solo moderatamente, in quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi i bilanci delle società restano sani e le esigenze di rifinanziamento rimangono limitate nel breve periodo. Tuttavia, prevediamo un aumento della dispersione per ratingIl rating è una misura della capacità di uno Stato o di un... Leggi e settori e una ripresa delle situazioni idiosincratiche, il che significa che la selezione delle obbligazioni e del credito sarà fondamentale”.
Poiché la visibilità sul quadro macroeconomico rimane limitata in questa fase, la Dubrujeaud mantiene una preferenza per il credito con ratingIl rating è una misura della capacità di uno Stato o di un... Leggi BB e favorisce alcuni nomi con ratingIl rating è una misura della capacità di uno Stato o di un... Leggi B con cedole elevate e rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi di rifinanziamento limitato a breve termine. Per quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi riguarda i settori, l’esperta vede un valore negli emittenti provenienti dal settore bancario, in quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi i premi di rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi aggiustati per il rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi sono attualmente più interessanti rispetto a quelli delle società di capitali, con un ratingIl rating è una misura della capacità di uno Stato o di un... Leggi equivalente. E resta molto cauta sui ciclici e sui titoli ad alta leva finanziariaLa leva finanziaria permette di moltiplicare l’esposizione... Leggi, che hanno meno spazio per far fronte all’inasprimento delle condizioni finanziarie e a una potenziale recessione economica.
“Considerando che nel prossimo decennio l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi e i tassi d’interesse dovrebbero normalizzarsi, il reddito fisso potrebbe tornare nuovamente a essere una classe d’investimento interessante – chiarisce -. Infatti, se pensiamo che le principali banche centrali manterranno i tassi più alti ancora a lungo, la valutazione normalizzata del tasso privo di rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi potrebbe spingere gli investitori multi assetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo ... Leggi a puntare ancora di più sull’assetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo ... Leggi class del reddito fisso. Potremmo aspettarci un cambiamento strutturale dell’assetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo ... Leggi allocation, con gli investitori che assumono meno rischi e bloccano interessanti livelli di carry senza scendere nella struttura del capitale”.
Per la Dubrujeaud, la prossima scadenzaLa scadenza è il termine prefissato entro il quale il certi... Leggi significativa per il mercato high yieldCon il termine High Yield (letteralmente alto rendimento) ci... Leggi è il 2025. “Se le banche centrali dovessero alzare i tassi ancora di più di quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi previsto finora, la preoccupazione principale nel segmento del credito sarebbe che i nomi ad alta leva finanziariaLa leva finanziaria permette di moltiplicare l’esposizione... Leggi dovrebbero rifinanziare la maggior parte della loro struttura del debito entro i prossimi 18-24 mesi. Questo potrebbe portare a un potenziale ciclo di downgrade e far salire ulteriormente il livello di defaultIl default è il mancato pagamento di interessi o capitale d... Leggi sul mercato. Riteniamo tuttavia che l’aumento dei tassi di defaultIl default è il mancato pagamento di interessi o capitale d... Leggi sarà molto più pronunciato nel mercato dei leveraged loan che in quello degli high yieldCon il termine High Yield (letteralmente alto rendimento) ci... Leggi”, conclude.
