Gli analisti di AcomeA Sgr hanno una visione positiva sul segmento Star e su alcune storie ad alto potenziale quotate su Egm: ecco quali
“Il tema centrale che caratterizza il mercato azionario del 2023 è la mancanza di volumi rispetto agli anni passati, un fattore comune a tutte le capitalizzazioni anche se in misura molto differente”. A sottolinearlo sono Antonio Amendola e Simone Benini, rispettivamente senior fund manager azionario e junior equity & Esg analyst di AcomeA SgrLe Sgr (Società di gestione del risparmio) sono società au... Leggi. I due evidenziano infatti che se il controvalore scambiato sul Ftse Mib da inizio anno è del 12% inferiore rispetto a quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi scambiato negli stessi mesi del 2022, la situazione appare notevolmente peggiore osservando gli indici a più bassa capitalizzazioneLa capitalizzazione di mercato è il valore totale delle azi... Leggi.
“Da inizio anno i titoli sul segmento Star vedono volumi del 28% inferiori sull’anno precedente, mentre le micro cap di Egm scambiano il 31% in meno. Comparando i volumi mese per mese sull’Egm, inoltre, rispetto al 2022 osserviamo una forte differenza in tutti i periodi considerati: solamente ad agosto l’ammontare scambiato è simile a quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi visto nel 2022”, osservano.
Nonostante l’estate sia strutturalmente caratterizzata da volumi contenuti, a detta dei due esperti un possibile fattore che contribuisce al recupero degli scambi può riguardare le IpoL’Ipo (Initial public offering) è l’offerta pubblica in... Leggi. Da inizio anno, sono 19 le società approdate su Egm (escludendo segmento professionale, Spac e translisting), di cui 6 nel solo mese di agosto, contribuendo ai volumi scambiati sul mercato.
Ottimismo per Star e, selettivamente, per mid, small e micro cap
“Nonostante le neo-quotate abbiano registrato in media una performance positiva – specificano Amendola e Benini -, la partecipazione alle quotazioni non sembra per il momento segnalare una ripresa dell’interesse verso il comparto Micro cap, oggi caratterizzato da valutazioni molto basse. Proprio le basse valutazioni stanno spingendo molti imprenditori sul mercato a lanciare OpaL’Opa è un’operazione finanziaria in cui un soggetto pr... Leggi e delisting verso le proprie aziende, contribuendo ulteriormente a ridurre la liquiditàLa liquidità indica la facilità con cui un’attività pu... Leggi del mercato”.
Per i due esperti, a impattare la performance delle mid e small cap (Ftse Italia STAR -4,5% ytd) rispetto a quella positiva delle società large (Ftse Mib +18,8% ytd), trainate in particolare dal settore bancario, sono stati i continui deflussi dai fondi PirI Pir (Piani individuali di risparmio) sono strumenti che in... Leggi, a fine luglio pari a circa il doppio (-1,5 miliardi di euro secondo l’ufficio studi de IlSole24Ore) di quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi uscito dai comparti PirI Pir (Piani individuali di risparmio) sono strumenti che in... Leggi nell’intero 2022 (-700 milioni). La sottoperformance è altrettanto ampia per le micro cap dell’Egm, che da inizio anno registrano un -5,2% (Indice Ftse Italia Growth).
Secondo Amendola e Benini, la scarsa attenzione verso le micro cap è motivata dall’incertezza macroeconomica su inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi, tassi di interesse e rallentamento della crescita, dalla mancanza di liquiditàLa liquidità indica la facilità con cui un’attività pu... Leggi su Egm che innesca un circolo vizioso tra i due fattori (i volumi di scambio contenuti allontanano gli investitori dai titoli, contribuendo ulteriormente alla riduzione della liquiditàLa liquidità indica la facilità con cui un’attività pu... Leggi sul mercato) e dalla percezione di maggiori rischi sui titoli neo quotati e di dimensioni più ridotte
“Soffermandoci su quest’ultimo punto in particolare – chiariscono -, le dimensioni contenute e il maggior rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi intrinseco nelle micro cap spingono l’investitore dell’attuale mercato a cercare alternative più safe (e più liquide), ignorando però che sono proprio i titoli su Egm ad avere le maggiori opportunità di crescita per un investitore paziente con un orizzonte di medio/lungo termine. Questa considerazione ha maggior valore se consideriamo l’eccezionale performance da inizio anno delle large cap, su cui gli investitori sono già ben posizionati e pronti a prendere profitto. In questo caso, la liquiditàLa liquidità indica la facilità con cui un’attività pu... Leggi derivante potrebbe essere impiegata verso le mid e small cap, soprattutto alla luce dei prezzi di mercato depressi”.
E le valutazioni fortemente compresse del segmento a bassa capitalizzazioneLa capitalizzazione di mercato è il valore totale delle azi... Leggi, se legate a un’attenta analisi dei titoli, a detta dei due esperti sono un ottimo punto di ingresso in un mercato oggi depresso, ma ricco di opportunità oltre il breve periodo. “Pertanto – concludono Amendola e Benini -, per i prossimi mesi abbiamo una visione positiva sul segmento Star e su determinate mid /small dai fondamentali solidi e ingiustamente penalizzate, rimanendo più selettivi su alcune storie ad alto potenziale quotate su Egm. In particolare, riteniamo sottovalutati, nonostante le ottime prospettive di crescita implicite, sul segmento Star Fine Foods, Reply, Tinexta, Generalfinance e Biesse mentre, tra le micro cap dell’Egm, Omer, Eles, Officina Stellare, Take Off e Nocivelli”.
