Inflazione, recessione e tensioni geopolitiche: ecco cosa tenere d’occhio nei prossimi mesi secondo Gam (Italia) Sgr
Il 14 settembre, in un contesto di peggioramento delle condizioni economiche nell’Eurozona, la riunione della Banca CentraleLa banca centrale è l’istituzione che gestisce la politic... Leggi Europea si è conclusa con la decisione, a voto non unanime, di aumentare i tassi di un altro quarto di punto. I tassi sono ora al massimo storico da quando è stata introdotta la moneta unica. “Lo spettro che si aggira per l’Europa ha più a che fare con Shakespeare che con Marx: il comunismo minacciato nell’incipit del Manifesto non fa paura da anni, è piuttosto l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi a spaventare e i banchieri di Francoforte sono i più spaventati, come Macbeth perseguitato dal fantasma di Banco”, commenta Carlo Benetti, Market Specialist di Gam (Italia) SgrLe Sgr (Società di gestione del risparmio) sono società au... Leggi.
L’esperto fa notare che l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi non rientrerà verso l’obiettivo del 2% nel 2024, come la Bce stimava pochi mesi fa, ma solo a metà del 2025: il valore medio sarà 5,6% quest’anno e 3,2% nel 2024, livelli ritenuti ‘troppo alti, per troppo tempo’. “La crescita dei prezzi non rallenta abbastanza e a Francoforte reagiscono in modo pavloviano, a dispetto delle condizioni dell’economia – prosegue Benetti -. L’ultima rilevazione dell’indice Pmi conferma la debolezza dell’Eurozona: l’indice composito, che tiene assieme la manifattura con i servizi, è sceso da 48,6 di luglio a 46,7 ad agosto. Un declino pesante, quasi due punti in un indice in cui si commentano gli scostamenti decimali e, se si esclude la straordinarietà del picco al ribasso durante la pandemia, l’indice è tornato ai valori minimi del 2013”.
Ancor più rilevante, a detta dell’esperto, è la discesa sotto la soglia di 50 del settore dei servizi che ha messo la parola fine a un filotto di sette mesi positivi. “Viene a mancare la compensazione che i servizi hanno dato al settore della manifattura, in contrazione da mesi. Le prospettive di crescita a breve termine dell’Europa sono peggiorate, il costo del denaro morde l’attività economica, la fiducia delle imprese e dei consumatori è debole e l’Europa si trova esposta alla bassa domanda estera, alla Cina in particolare”, evidenzia. La reazione immediata dei mercati all’aumento dei tassi è stata positiva, le condizioni dell’economia hanno portato a valutare il pericolo di nuovi aumenti e giovedì scorso sono calati il decennale tedesco e il titolo italiano di pari scadenzaLa scadenza è il termine prefissato entro il quale il certi... Leggi, il differenziale tra Bund e Btp si attestava intorno a 173 punti base, da 178 punti prima della decisione della Bce. Il giorno dopo c’è stato però un ripensamento e i rendimenti sono tornati a salire.
“Gli operatori hanno valutato la forte dipendenza dell’Europa dall’approvvigionamento energetico – chiarisce Benetti -. L’aumento del prezzo del petrolio e i possibili shock sul lato della fornitura, ad esempio lo sciopero negli impianti Lng in Australia, espongono la vulnerabilità della regione, rappresentano veri e propri ostacoli alla discesa dell’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi e, soprattutto, alla discesa delle aspettative dell’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi nel medio periodo. Alcuni analisti hanno alzato l’obiettivo del rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi del Treasury a dieci anni a 4,5% e oltre, il Treasury è un benchmarkIl benchmark è un indice o parametro di riferimento usato p... Leggi universale, un potente magnete che ha orientato anche il rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi delle obbligazioni europee”. Durante la conferenza stampa Christine Lagarde non ha dato, neppure questa volta, nessuna indicazione positiva, nessun indizio sulle scelte futureIl future è un contratto derivato che obbliga le contropart... Leggi, ha ribadito il mantra della dipendenza dai dati e sono proprio i dati economici grami a far pensare alla fine del ciclo di rialzo. Più che di nuovi aumenti, si parla di quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi a lungo verrà mantenuto l’attuale livello dei tassi.
Per quantoUn certificato «quanto» elimina il rischio di cambio, stab... Leggi riguarda la Fed, il consenso prevalente è che nella riunione di questa settimana non verranno decisi nuovi rialzi e che la pausa serva per valutare le conseguenze dei rialzi sull’economia, la Fed si sta posizionando nella modalità ‘higher for longer’. “Siamo arrivati all’’higher’, i tassi più alti, ora ci acconciamo al ‘longer’, l’attuale livello dei tassi americani ci accompagnerà ben addentro il 2024, l’appuntamento con i tagli della Bce è probabilmente nel 2025”, osserva l’esperto.
“Il rally azionario avviato nello scorso ottobre ha fatto salire i prezzi e schiacciato il premio al rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi ma sono saliti anche l’inquietudine e l’interesse verso le obbligazioni. Il ritorno del rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi sui bond e sulla liquiditàLa liquidità indica la facilità con cui un’attività pu... Leggi è stato salutato con entusiasmo dai risparmiatori, le banche centrali possono proseguire nei loro piani di riassorbimento del bilancioIl bilancio è il documento contabile che riassume la situaz... Leggi, i rendimenti attraenti non fanno mancare la domanda e i sottoscrittori”, aggiunge Benetti, secondo cui ora i rischi che possono verificarsi nel prossimo futuro sono principalmente tre.
“Il primo è che l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi sorprenda o al rialzo oppure interrompendo il sentiero di discesa – argomenta – Un altro rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi è che i banchieri centrali spingano troppo il freno e il rallentamento si trasformi in recessione; sono importanti anche i segnali che vengono dalla Cina. In questi giorni sono usciti dati rinfrancanti, in agosto le vendite al dettaglio e la produzione industriale sono cresciute oltre le previsioni; la Banca del Popolo ha tagliato di un quarto di punto il coefficiente di riserva obbligatoria per le banche, una azioneLe azioni sono titoli rappresentativi del capitale di una so... Leggi che ha iniettato di fatto liquiditàLa liquidità indica la facilità con cui un’attività pu... Leggi nel sistema e ha mandato al mercato il segnale della volontà del governo di fare il possibile per evitare il rallentamento e far ripartire l’economia”. Infine, il terzo rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi per Benetti è quello geopolitico: l’evoluzione della guerra, le relazioni diplomatiche e commerciali della Cina con gli Stati Uniti e il resto del mondo, il movimento negli equilibri di potere, e di alleanze, nel Medio Oriente.
