La curva dei rendimenti mette in fila i tassi dei titoli di Stato per scadenza, e la sua forma racconta che cosa il mercato si aspetta dall’economia Un titolo di Stato a due anni e uno a trent’anni non pagano mai lo stesso tasso, e la distanza fra i due...

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Come lavorano le agenzie di rating, che cosa separa l’investment grade dall’alto rendimento e quali effetti concreti ha il passaggio da una categoria all’altra Il rating è un giudizio sulla probabilità che un debitore rimborsi quanto dovuto alle scadenze concordate. Non è una valutazione della qualità dell’azienda né un consiglio...

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Come funziona il debito subordinato di una banca, che cosa distingue le obbligazioni At1 da tutte le altre e perché un rendimento generoso segnala sempre un rischio ben preciso In una banca non tutte le obbligazioni sono uguali. Se l’istituto finisce in difficoltà esiste un ordine che stabilisce chi recupera...

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Che cos’è il term premium, come si separa dalle attese sui tassi e perché il suo ritorno sta spingendo verso l’alto i rendimenti dei titoli di Stato a lunga scadenza Il rendimento di un titolo di Stato decennale non è un numero unico, ma la somma di due parti. La...

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La duration misura quanto il prezzo di un’obbligazione reagisce a una variazione dei tassi. Sulle scadenze lunghe l’effetto è dieci volte più ampio che sulle brevi.

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L’effetto spiazzamento è il meccanismo per cui un emittente che prende a prestito molto denaro rende il prestito più caro per tutti gli altri. Ecco come agisce sui titoli di Stato.

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Come funziona il buyback dei titoli di Stato. Perché un Tesoro ricompra le obbligazioni che ha già emesso e quale effetto produce davvero sui rendimenti Il buyback dei titoli di Stato è l’operazione con cui un Tesoro riacquista sul mercato obbligazioni emesse in passato, prima della scadenza naturale. Non serve...

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Che cos’è un Clo, come sono organizzate le tranche, perché la senior ottiene la tripla A e in cosa differisce dalle cartolarizzazioni del 2008.

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