Per Mirova, l’extra rendimento che gli investitori concedono alle società che emettono un green bond si attesterà intorno ai 2 pb per il debito senior. Con importanti differenze tra settori
Il greenium, cioè l’extra rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi che gli investitori concedono alle società che emettono un green bond rispetto al rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi di un’obbligazioneL'obbligazione, o bond, è un titolo rappresentativo del cap... Leggi convenzionale con la stessa scadenzaLa scadenza è il termine prefissato entro il quale il certi... Leggi, è stato per lungo tempo percepito come un elemento volatile, ma alla fine è diventata un fattore chiave. Quest’anno, secondo Agathe Foussard e Nelson Ribeirinho, portfolio manager di Mirova, affiliata di Natixis Im, rispetto all’anno scorso il greenium, che a loro parere è semplicemente legato a una discrepanza tra domanda e offerta, ha subito una flessione, ma rimane comunque esposto al contesto attuale, caratterizzato da un’elevata avversione a rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi e volatilitàLa volatilità misura l’intensità e la frequenza delle va... Leggi.
“Tra i principali catalizzatori per il greenium nel 2022 – affermano i due portfolio manager -, possiamo citare i tassi d’interesse positivi, la consacrazione da parte della tassonomia europea, lo sviluppo dei sustainability-linked bond da considerare veri e propri ‘rivali’ dei green bond e, infine, i rating aggiornati per gli indici e l’universo obbligazionario nel suo complesso”.
Oggi, il greenium si attesta intorno a 2,64 punti base come differenziale di rendimentoIl rendimento è il guadagno ottenuto da un investimento in ... Leggi (o credit spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi), dopo essere sceso a 1,5 punti base a inizio anno. “Crediamo che nel 2022 il greenium si attesterà intorno ai 2 punti base per il debito seniorIl debito senior è una tipologia di prestito che ha priorit... Leggi, e più precisamente a 5 punti base per il debito corporate senior (finanziari esclusi) e a 6 punti base escludendo utility, governativi e finanziari – affermano Foussard e Ribeirinho -. Sembra naturale che i green bond emessi dalle utility o dalle banche mostrino un greenium più debole o addirittura neutro, poiché tutto il loro debito potrebbe diventare verde, e le banche non possono emettere sustainability-linked bond per ragioni normative”.
I recenti eventi, tra cui l’invasione dell’Ucraina, hanno creato un contesto di avversione al rischioIl rischio finanziario è la possibilità che un investiment... Leggi, causando l’allargamento degli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi di credito. In questo contesto, come fanno notare i due portfolio manager, sembra che le obbligazioni verdi e sostenibili tendano a comportarsi meglio (per esempio vadano meno incontro a sell-off), dimostrando una maggiore resilienza. Ciò è dovuto a varie ragioni, a loro avviso: il profilo più difensivo mostrato dall’universo dei green bond, dalle loro caratteristiche di ‘impatto’ e dalla loro base di investitori, che si ritiene abbia un orizzonte di investimento più lungo.
“Guardando al settore in cui opera l’emittente, le nostre aspettative sono confermate – concludono Foussard e Ribeirinho -: il greenium tende a essere più basso dove le obbligazioni convenzionali sono in minoranza, sostituite dalle obbligazioni verdi. Tra questi settori figurano le utility e i finanziari. Le utility operano nel cuore della transizione energetica e ambientale e, strutturalmente, emettono un gran numero di green bonds. I finanziari, d’altra parte, hanno grandi esigenze di finanziamento, tra cui il finanziamento di molti assetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo ... Leggi verdi, spesso immobiliari. Coerentemente, i settori ciclici mostrano un greenium più elevato, ad esempio nei beni di consumo, ancora in una fase iniziale del mercato delle obbligazioni verdi”.
