Scudo anti-spread congelato finché l’inflazione resta alta: serviranno nuovi cali dei tassi, e intanto si apre il dossier sulla successione di Christine Lagarde
di Nicolas Forest, responsabile degli investimenti di Candriam
Lo scudo anti-spread della Bce resta uno strumento sulla carta. Finché l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi europea continua a sorprendere al rialzo, Francoforte non ha i margini per intervenire sui titoli di Stato dei Paesi sotto pressione. Per chi ha titoli pubblici in portafoglioIl portafoglio è l’insieme degli investimenti detenuti da un... Leggi significa che nei prossimi mesi lo spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi resterà appeso alle sole dinamiche di mercato.
Perché lo scudo anti-spread resta fermo
L’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi in Europa ha sorpreso al rialzo, accelerando nel corso dell’estate, e ha indotto la Bce ad aumentare di nuovo i tassi d’interesse. Uno scenario che impone alla Banca centraleLa banca centrale è l’istituzione che gestisce la politica m... Leggi di mantenere alta la guardia. A nostro avviso, però, un rialzo nella riunione di ottobre è improbabile, mentre un nuovo intervento a dicembre appare più plausibile.
Questo contesto fa sì che la Banca centraleLa banca centrale è l’istituzione che gestisce la politica m... Leggi europea non sia pronta ad attuare un meccanismo anti-frammentazione, perché deve assicurarsi di mantenere sotto controllo le aspettative di inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi. Deve gestire la politica dei tassi, certo, ma anche garantire la stabilità dei prezzi e dei mercati finanziari, preservando il corretto funzionamento dei meccanismi di trasmissione della politica monetariaLa politica monetaria è l’insieme di strumenti utilizzati da... Leggi. Per il momento, quindi, questi strumenti non verranno attivati: sarà necessario attendere un ulteriore calo dei tassi prima che si creino le condizioni per un intervento.
Il nodo della successione a Lagarde
A tutto questo si aggiungono le possibili speculazioni sul futuro della Banca centraleLa banca centrale è l’istituzione che gestisce la politica m... Leggi europea. Christine Lagarde dovrebbe concludere il proprio mandato nel 2027, ma non si può escludere l’ipotesi di un’uscita anticipata. Uno scenario che apre inevitabilmente il dibattito sulla successione, con due potenziali candidati, un olandese e uno spagnolo.
Le domande che l’investitore si pone in vista del 2027 sono molto concrete. La Banca centraleLa banca centrale è l’istituzione che gestisce la politica m... Leggi europea sarà pronta, se necessario, ad acquistare titoli francesi qualora la crisi dovesse aggravarsi? E chi lo farà? Chi lo deciderà? Sarà ancora la presidente Lagarde o sarà un suo successore? Sono interrogativi che pesano sui tassi d’interesse, sulle aspettative di inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi e sugli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi.
La fiducia è la vera partita
Perché tutto questo, la politica monetariaLa politica monetaria è l’insieme di strumenti utilizzati da... Leggi, è innanzitutto una questione di fiducia e di credibilità. È bastata una frase di Mario Draghi per salvare l’Eurozona.
