Sulla stretta della Fed il dato nuovo non è il rialzo di 25 punti base, già prezzato dal mercato, ma l’unanimità del board dopo mesi di divisioni
di Donatella Principe, head of global strategy di Intermonte
Nel meeting di settembre la Federal Reserve ha alzato i tassi di interesse di 25 punti base, per la prima volta dopo tre anni, portando il costo del denaro nella forchetta compresa tra il 3,75% e il 4%. Il mercato aveva ormai prezzato il rialzo come certo, ma la riunione non è stata un semplice passaggio tecnico.
Dopo Jackson Hole, Warsh aveva lasciato alla FedLa Fed (Federal Reserve) è la banca centrale degli Stati Un... pochi margini per sorprendere. Più che le pressioni di Trump, a pesare sono stati l’evidenza dei dati e i segnali del mercato: inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi ancora alta, economia solida e bond vigilantes pronti a punire ogni esitazione.
Perché la stretta della Fed non è un test sull’indipendenza
La decisione appare meno come una prova di forza sull’autonomia della banca centraleLa banca centrale è l’istituzione che gestisce la politic... Leggi e più come la presa d’atto di un problema diventato difficile da ignorare. Lo stesso Warsh ha definito l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi insieme «una scelta» e «un problema»: ora la FedLa Fed (Federal Reserve) è la banca centrale degli Stati Un... ha scelto di affrontarlo.
La vera notizia, semmai, è l’unanimità del voto, dopo una lunga fase segnata da divisioni interne al board. Un consenso pieno pesa più di un quarto di punto.
La priorità è la stabilità dei prezzi
Nel doppio mandato della FedLa Fed (Federal Reserve) è la banca centrale degli Stati Un..., Warsh ha indicato una gerarchia chiara. Il mercato del lavoro viene giudicato forte, mentre l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi resta elevata e rischia di restare sopra il target fino al 2028.
I dots segnalano prudenza: non un rialzo isolato, ma neppure una FedLa Fed (Federal Reserve) è la banca centrale degli Stati Un... convinta ad aprire una nuova stagione restrittiva. Il mercato ora sconta un altro intervento entro fine anno, con ottobre incerto e dicembre quasi acquisito.
Falco o colomba
Resta un dubbio di fondo, e non è accademico. Si può leggere una Fed-colomba, che reagisce debolmente nonostante la forza dell’economia e la persistenza dell’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei p... Leggi. Oppure una Fed-falco, che non prevede tagli nel 2027 e di fatto conferma uno scenario di tassi più alti più a lungo.
Per chi costruisce un portafoglioIl portafoglio è l’insieme degli investimenti detenuti da... Leggi la differenza non è di sfumatura: nel secondo caso il costo del denaro resta un vincolo per anni, non per mesi.
