L’inflazione dell’Eurozona è già al 3,8 per cento e con i future sul gas sopra i 100 euro può arrivare al 4,5, costringendo la Bce a un rialzo a dicembre e a un altro nel primo trimestre
di Mark Dowding, fixed income cio di Rbc Bluebay AssetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo o... Leggi Management
L’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi dell’Eurozona non ha ancora toccato il punto più alto. L’indice dei prezzi al consumo è salito al 3,8 per cento e la corsa del gas rischia di spingerlo fino al 4,5, con la Bce costretta a tornare ad alzare i tassi proprio mentre il quadro geopolitico si fa più pesante.
Perché l’inflazione dell’Eurozona può salire al 4,5 per cento
L’ultima riunione della Bce ha avuto un tono relativamente accomodante e Lagarde ha annunciato le dimissioni dalla presidenza, aprendo la corsa alla successione. Nel frattempo, però, i futureIl future è un contratto derivato che obbliga le controparti... Leggi sul gas Ttf hanno superato i 100 euro, in parte per i timori sull’offerta in un mercato già teso.
Secondo gli analisti di materie prime con cui abbiamo parlato, i prezzi più alti del petrolio sostengono la domanda di gas da parte degli acquirenti asiatici. E poiché gli europei devono ancora ricostituire le scorte, un ulteriore rialzo nel prossimo mese appare probabile. È da qui che nasce la stima di un’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi in area 4,5 per cento, e resta quindi molto probabile che la Bce debba alzare i tassi a dicembre e di nuovo nel primo trimestre.
La Fed è ferma, ma i rialzi sono già scritti
I rendimenti dei Treasury sono rimasti pressoché invariati dopo la decisione della Federal Reserve di lasciare i tassi al 3,88 per cento. La pausa era ampiamente attesa, anche se Warsh ha fatto ben poco per smentire l’ipotesi di un rialzo a dicembre e di un altro nel primo trimestre.
A quel punto tre rialzi complessivi avranno annullato l’allentamento varato da Powell nel 2025, riportando la politica monetariaLa politica monetaria è l’insieme di strumenti utilizzati da... Leggi in territorio neutrale. Con l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi americana sopra l’obiettivo da quasi sei anni, difficilmente la FedLa Fed (Federal Reserve) è la banca centrale degli Stati Uni... potrà permettersi un atteggiamento più morbido finché i prezzi non avranno imboccato una traiettoria discendente credibile verso il 2 per cento.
Il Medio Oriente e che cosa farne della duration
I tentativi di negoziare un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran sono in gran parte arrivati a un punto morto. Fino a ieri la logica suggeriva che Trump non avrebbe voluto azioni capaci di far impennare i prezzi dell’energia prima del voto di metà mandato. Superate le elezioni, quel vincolo viene meno.
È difficile assegnare probabilità precise a un’escalation militare, ma una finestra d’azioneLe azioni sono titoli rappresentativi del capitale di una so... Leggi nel prossimo mese ci sembra plausibile intorno al 30 per cento. Uno scontro aperto spingerebbe ancora più in alto i prezzi dell’energia e aggraverebbe lo shock inflazionistico già in corso. Per questo riteniamo che sia il momento opportuno per chiudere le posizioni lunghe in durationLa duration è un indicatore che misura la sensibilità di un’... Leggi sui mercati dei tassi dei Paesi sviluppati.
Francia e Regno Unito, due storie diverse
Sulla Francia l’attenuazione almeno parziale delle tensioni ha portato un gradito sollievo. Gli Oat sembravano ipervenduti, con spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi più ampi di quelli dell’Albania, e la conferma del ratingIl rating è una misura della capacità di uno Stato o di una ... Leggi Aa3 da parte di Moody’s ha allentato la pressione in vendita. I problemi strutturali restano però irrisolti: dopo aver aumentato l’esposizione quando gli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi erano ai massimi, ora siamo orientati a ridurla.
Nel Regno Unito la legge di bilancioIl bilancio è il documento contabile che riassume la situazi... Leggi è stata in gran parte un non-evento. Il nodo è altrove: le bollette energetiche regolate da Ofgem dovrebbero aumentare del 38,6 per cento entro aprile e, a quel punto, è difficile pensare che l’inflazioneL’inflazione è l’aumento generalizzato e duraturo dei prezzi... Leggi britannica non superi il 5 per cento. La Bank of England dovrebbe alzare i tassi la prossima settimana, e sarà il primo di una serie di rialzi.
Brasile, il mercato ha reagito troppo
La vittoria a sorpresa di Lula contro Flavio Bolsonaro ha prodotto una brusca rivalutazione al ribasso degli assetUn asset è una risorsa economica posseduta da un individuo o... Leggi brasiliani: la valuta ha perso il 10 per cento prima di rimbalzare e i tassi locali sono saliti di oltre 250 punti base. Molti investitori erano posizionati nella direzione sbagliata e la chiusura forzata tramite stop loss ha amplificato i movimenti.
Riteniamo però che la reazione sia stata eccessiva. In Brasile Lula rappresenta la continuità, non il cambiamento, e non sembrano esserci molte ragioni perché i mercati non tornino ai livelli di inizio anno. Se, come ci aspettiamo, la scelta del ministro delle Finanze cadrà su una figura fiscalmente conservatrice, gli spazi per un rally di recupero potrebbero essere ancora maggiori.
Dove resta il valore
Sul credito legato all’intelligenza artificiale il sentiment può restare fragile: non si vede alcun segnale concreto di rallentamento delle emissioni, quindi i fattori tecnici resteranno sfavorevoli, perché gli investitori dovranno vendere per fare spazio alla nuova offerta. Fuori da quel perimetro, invece, la rivalutazione degli spreadLo spread indica la differenza tra due rendimenti o tassi di... Leggi ha riportato nel credito investment gradeL’investment grade indica titoli di debito con elevata affid... Leggi più valore di quanto non si vedesse da diversi mesi.
